想象一下，在周日凌晨三点交易苹果股票，用你的特斯拉股票作为DeFi协议的抵押，或者通过你的加密钱包购买太空探索科技公司的部分所有权。这不是科幻小说——这是2025年代币化股票的现实，传统华尔街与前沿区块链技术的结合。
数字股票代币模糊了加密货币与传统投资之间的界限。像Kraken、Bybit这样的主要加密货币交易所，甚至零售交易领域的Robinhood或eToro等平台，都在推出代币化股票平台，改变零售投资者获取市场的方式。
1. 什么是代币化股票？
代币化股票是现实公司股份的数字表示，存在于区块链网络上，而非传统交易所。可以把它们看作是实际股票的加密双胞胎——每个代币通常代表公司的一股（或部分），完全由托管的真实股份支持。
当你购买一股代币化的苹果股票时，经过许可的保管方将实际苹果股票以备用形式持有，而你则获得一个与其价格走势相对应的区块链代币。这些数字股权代币可以在加密货币交易所交易，整合到DeFi协议中，并且在钱包之间转移——这些功能是传统经纪账户无法实现的。
2. 谁在引领代币化股票的革命？
代币化股票市场在2025年爆炸性增长，加密货币交易所和传统经纪商争相获取市场份额。
Kraken和Bybit在2025年6月同时推出，提供超过60种以“xStocks”品牌命名的美国股票代币。与瑞士公司Backed Finance合作，他们在Solana区块链上代币化了苹果、特斯拉、NVIDIA等蓝筹股和标准普尔500ETF。KuCoin迅速跟进，为USDT交易对整合xStocks，而Bitget也加入了这一行列，提供无缝的钱包转账和DeFi兼容性。
Robinhood通过为欧盟客户推出200多种代币化股票引起了轰动，包括OpenAI和SpaceX等私人公司。这些代币在Arbitrum区块链上构建，宣布时推动了Robinhood的股票价格达到历史新高。eToro扩展到24小时股市交易，并宣布计划在以太坊上推出ERC-20代币化股票，旨在到年底实现真正的24/7市场。
甚至Gemini也通过与FINRA批准的初创企业Dinari合作进驻市场，而CMC Markets则暗示通过CMC CapX推出代币化资产。参与者涵盖了从加密原生交易所到传统经纪商，所有人都在努力将华尔街与区块链技术连接起来。
3. 为什么代币化股票现在爆发？
基础设施的成熟发挥了关键作用。高性能的区块链网络如Solana以及以太坊的二层解决方案现在能够提供快速、低成本的交易，适合金融应用。与早期的尝试（如币安短暂的2021年实验）不同，目前的产品通过合规、持牌的实体在瑞士和欧盟成员国等加密友好的司法管辖区推出。
全球对全天候市场准入的需求推动了采用。全球零售投资者希望在传统的美国交易时间（东部时间上午9:30至下午4:00）之外交易美国股票。Backed Finance的xStocks在推出四周内超过3亿美元的交易量，证明了对基于区块链的股票交易的需求。
4. 有哪些好处？全天候市场与DeFi结合
代币化股票提供了比传统股票交易更多的优势，首先是延长的交易时间。这些代币可以每天24小时、每周5天（24/5）交易，覆盖美国市场关闭时的亚洲和欧洲时区。
即时结算是另一个突破。传统股票需要T+2结算（两个工作日），而区块链交易在几秒钟内结算，没有中介。Kraken强调这一速度优势，指出交易是在链上立即执行，而无需等待清算机构。
通过区块链的可分割性，部分所有权变得无缝，尽管许多传统经纪商已经提供了部分股份。由于区块链的高效性，费用降低——Bitget宣传用户只需支付燃气费，而无需经纪佣金进行股票代币交易。
5. “包装”产品的隐忧
尽管令人兴奋，代币化股票面临着行业专家的重大批评，他们对这些产品的基本价值主张表示质疑。
批评者认为这些代币本质上是为加密时代重新品牌的差价合约（CFDs）。正如迪拜加密交易所Freedx的首席商务官Anton Golub所直言不讳地表示：“这只是一个包装……不是实际的股权。”代币持有者完全依赖发行者的承诺和托管安排——如果这条信任链断裂，就没有直接索赔的途径。
流动性问题困扰着非营业时间交易。虽然24/5的访问听起来很吸引人，但市场制造者在基础市场关闭时难以对冲股票风险。这会造成周末和晚间交易时的虚假定价和宽幅差价，从而可能使声称的全天候交易变得虚幻。
6. 欧洲而非美国领先
欧洲由于监管框架的宽松而引领代币化股票的采纳。欧盟没有限制合格投资者参与证券代币的规定，而立陶宛等司法管辖区（Robinhood在该地获得了加密许可证）则为跨境服务提供了欧盟护照的准入。
Kraken、Bybit和KuCoin将代币化股票限制在非美国用户，透过加密友好的司法管辖区的实体运营。瑞士的监管清晰度使得Backed Finance等发行者能够在合适的法律支持下代币化资产。
美国市场对零售代币化股票交易仍然关闭。SEC的规则可能将这些代币视为需要注册或限制合格投资者的证券。Coinbase正在通过无行动函或豁免积极寻求SEC批准，以便为美国客户推出代币化股票交易，从而潜在地创造巨大的新业务线。
7. 市场预计到2033年将达到19万亿美元
尽管代币化股票尚处于起步阶段，但其应用显示出令人振奋的早期信号。Backed Finance在四周内超过3亿美元的交易量表明了真实的投资者需求，而Robinhood在宣布代币化股权时，股价激增反映了市场热情。
现实资产（RWA）的代币化预计将井喷——估计从2025年的0.6万亿美元增长到2033年的18.9万亿美元。即使只捕捉全球股票交易的一小部分，也可能为代币化平台带来巨大的交易量。
8. Solana和以太坊主导生态系统
Solana由于其高吞吐量和低交易成本而成为代币化股票的首选区块链。Kraken、Bybit和Backed Finance选择Solana作为xStocks的基础，提供快速结算和DeFi集成能力。
以太坊通过Arbitrum等二层解决方案保持重要地位，这些解决方案为Robinhood的代币化股权平台提供动力。eToro计划在主网以太坊上推出ERC-20代币化股票，寄希望于网络效应和DeFi生态系统的成熟。
9. 新投资策略
代币化股票使得传统投资组合中无法实现的新投资方式成为可能。利用股权代币进行DeFi收益农场创建新的收入来源，而24/7的交易则允许在全球时间区内快速管理仓位。
投资组合多样化得益于单一平台中无缝集成加密和股票投资。投资者可以在没有多个经纪关系或复杂资金转移的情况下，将比特币持有量与代币化的特斯拉股票平衡。
风险管理需要理解对手方风险、监管变化和非营业时间交易的流动性变化。通过可编程的区块链交易实现平均成本投资也成为可能，使自动投资策略得以落实。
10. 代币化股票将成为“下一个大事件”
代币化股票是迈向完全链上金融市场的早期步骤，传统资产类别与加密生态系统无缝集成。全球24/7市场可能成为标准期望，因为地域和时间障碍不断消失。
问题不在于代币化股票是否会成功，而在于传统金融市场将多快适应区块链原生投资者对无缝、全球、始终在线交易体验的期待。
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