市场
美元在两天的反弹中达到了约一个月来的最高水平。加权汇率指数昨日收于98.55。欧元/美元下跌至1.1666，延续了从九月中旬未能突破横盘交易区间后的下行修正。美元/日元接近150大关。强势美元的回归得益于一组强劲的美国经济数据。美国第二季度GDP因个人消费上升而被向上修订，而失业申请连续第二周意外下降。该水平（218k）为7月以来最低，引发了人们对于劳动力市场是否如美联储目前所认为的那样疲软的怀疑。随着美元升值，美国国债收益率也上升。日常净变化在+5.1（2年期）和接近平盘（30年期）之间变化。欧洲的收益率也上升，短期债券表现不及长期债券。2年期掉期收益率突破了近期九月的高点，收于自特朗普总统“解放日”以来的水平。英国国债表现不佳。收益率在整个曲线中上升了6.6-8.8个基点，长期债券的收益略微滞后于其他部分。本周一系列表现不佳的英国国债拍卖中的需求为几年来最低。尽管财政部轻松筹集到了目标额度，但这确实表明随着我们进入11月底的年度秋季预算公告，市场对英国国债的需求正在下降。英镑持续下滑。欧元/英镑的收盘水平为2023年底以来的最高（0.8741）。
隔夜消息流以特朗普总统宣布一些新关税并重新提起贸易话题为主。品牌药品将从10月1日起征收100%的关税。对“开创性的”和/或已经在美国建设工厂的公司提供豁免。其他关税公告包括对重型卡车征收25%的关税，以及对厨房橱柜和浴室洗手台征收50%的关税。这些措施是在《贸易扩张法》第二条款下实施的，因此不属于当前正在调查其合法性的相互关税范围内，且至少在10月14日之前仍然有效。对于欧盟等地区的影响可能（有条件地说）保持有限，因为与美国达成的15%的贸易协议被认为优先。预计美国将在接下来的几周内宣布其他关税，包括对半导体和关键矿物的关税。同时，从日常的角度看，我们将关注8月PCE物价平减指数的发布。预计整体数据会略微加速至2.7%，而核心指标应与7月的2.9%持平。大家都关注是否会看到更多与关税相关的通胀渗透。如果是这样，这可能会进一步质疑美联储在今年内再降息两次的能力。货币市场对此不再那么确定，这对（短期）收益率和美元形成了支撑。欧元/美元1.1557/1.1573作为初步支撑位。
新闻与观点
日本首都圈的通胀在9月份环比下降了0.1%，年同比稳定在下修后的2.5%。市场普遍担心年同比会加速至2.8%。核心指标的增速更缓。剔除生鲜食品价格后，价格环比下降了0.2%（年同比稳定在2.5%）。再排除能源价格后，价格下降了0.3%（年同比从3%降至2.5%）。服务价格的下降（环比-0.4%）与区域商品价格的上涨（环比+0.2%）形成对比。东京通胀意外放缓可能与地方立法（第一胎儿童的托儿费豁免）有关，不太可能在10月24日发布的全国数据中重现，距离可能具有重大意义的日本银行会议（10月30日；自1月以来的首次加息？）还有一周的时间。
达拉斯联邦储备银行行长Logan提出了现代化FOMC操作目标利率的建议。FOMC在90年代中期开始公开针对联邦基金利率进行操作，这一做法如今已显得过时。回购利率将提供一个更稳健的目标，并允许美联储主动且有计划地进行调整。她建议改用“三方一般抵押率”（TGCR），因为它包含超过1万亿美元的无风险交易，代表了大多数参与者的资金边际成本和边际回报。
